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重阳投资莫泰山:阳光私募行业刚起步 创新不是最重要的

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发表于 2011-4-12 12:24:18 | 显示全部楼层 |阅读模式
和讯基金消息 由中证报主办的“第二届中国阳光私募金牛奖颁奖典礼”4月9日在京举行。本届金牛奖分别评选出了阳光私募管理公司金牛创新奖、阳光私募管理公司金牛进取奖、金牛阳光私募信托公司、金牛阳光私募投资经理、金牛阳光私募管理公司。上海重阳投资管理公司总裁莫泰山在“聚焦阳光私募基金行业发展”的主题论坛讨论时表示,中国阳光私募行业刚刚起步谈创新,应该不是最重要的。

  主持人杨均明:去年融资证券出来之后有条件可以做一些战略对冲工具,但是从目前来看你国内无论是融券,还有股权期货,这方面工具都不太完善,可能这方面发展还有一定不足。我们国内这块,知道你们在国内都做的比较好,尤其莫总您是监管部门也待过,公募也做过,私募也做的比较大,您现在私募做到一定规模之后,明显感到一个瓶颈,我们所关注的信仰也好对于这方面是怎么看的?
  莫泰山:首先我们不是老大,咱们私募行业刚刚起步,行业领先的一些公司规模还可以,但是其实还很小。但这个问题确实您问的很好,其实我们在办客户见面会的时候,当我们规模还不到一半的时候就有客户问我们这个问题,你们规模大了以后会不会影响业绩,有一句话“规模是业绩的杀手”,这个问题我们也是经常在思考也经常在回答。
  这个问题两个方面,第一规模和业绩关系第一个考虑的是说用的是一个什么样的投资方法,不同投资方法天花板是不一样。比如你通过打听重组消息,打听公司业绩会不会有变化,用这个方法做投资,我相信规模会很受限制。我也认识很多高手在民间做的很好,但这也有一定限制。刚才我们量化投资,算法投资在国外是鼻祖,虽然天花板比较高,但可能他的天花板不如我最后讲的基本面分析的价值投资来的天花板高。我们知道大家可能会提巴菲特团队人不多主要靠他一个人管理2千亿左右规模,我们觉得至少有这么一种方法存在能够把很多很多钱,前提是你要掌握这个方法。当然像巴菲特这种做法随着规模增大,会要求投资期限会加强,比如前段时间投柏林顿铁路的时候,这一块投进去会做几十年准备,否则不会做这么大笔投资。
  另外有一些价值投资的流派,其实不一定像巴菲特这样相对更分散化一点,也是有可能成功的。所以,关于加强投资这方面也是有疑问的,张化桥也是我们校友,他也写的一本书,我也认认真真看过,在国外有一个倾向,很多投资经理人并没有这么做,在中国还不存在这种现象,包括金牛私募大幅指数,还有很大提升空间没有问题。
  第一个跟投资方有关,第二一个公司来讲随着管理规模不断扩大,要扩张你的产能,用制造业的话来讲,你可能是30、50的团队,管200亿,500亿的时候需要200人的团队,这是一种需要,否则你会受到产能限制不能管那么多钱。所以,规模和业绩是可以良性互动的,当你规模上来了,能够有更多更优秀的人加盟,能够管更多的钱,所以我觉得从规模上来看,应该是可以这么总结,一个你管理跟自己投资方法相适应规模,第二让自己产能跟的上规模变化。
  主持人杨均明:你刚才谈到管理层一个是投资理念,一个是管理方式转变。我想了解你对具体产品创新,或者业务模式创新有什么考虑?
  莫泰山:中国阳光私募行业刚刚起步谈创新,也不是很早,但应该不是最重要的,因为大家都在做基本功。比如说首先规范起来,在规范的基础上才能更好床创新。第二首先把自己的产品线做的在丰富点,再来谈创新。因为这个行业时间还真是挺短,所以向相关行业,比如公募行业,国外同行,学习的东西还很多。所以,我觉得光学习,光打基础还有很多功课要做,但是创新空间也是非常大的,因为我们底子还比较薄,很多方面都还没有创新,包括投资方法上,产品创新上,包括很多投资者关心的管理上都有。
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发表于 2011-5-25 09:01:31 | 显示全部楼层
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